出海业务持续高增，中国游戏厂商在全球的竞争力不断增强。自研游戏在海外市场实际销售收入达57.72亿美元，同比增幅为15.58%。国内厂商已从SLG这一优势品类向外拓展，二次元、休闲等赛道在全球范围内形成竞争力，行业增长动力从单一产品驱动转向多品类协同推进。

抖音开放互动影游合作，恺英AI轻游平台启动公测：AI与游戏融合的新形态加速落地

抖音集团短剧版权中心发布《互动剧与互动影游合作意向征集》，涵盖横屏/竖屏、真人/AI、个人/工作室/公司机构等多种形式，提供联合发行、联合出资、IP联合开发三种合作模式。恺英网络旗下极速人工智能推出的全球首个AI轻游戏生成交互平台SoonPlay正式进入公测阶段。

平台巨头纷纷入局，互动影游从边缘品类升级为独立内容形态。招商证券指出，抖音将互动剧与互动影游定位为独立的内容品类，而非AI短剧的附属功能。互动剧以剧情自然推进为主，交互性较弱；互动影游则以用户选择为主导，交互性较强。平台提供产品发行和运营支持，内容合作方提供成品互动内容，IP联合开发模式则能获得海量优质IP版权合作。 [...] 国产3A游戏的供给能力持续得到验证。华创证券表示，《影之刃零》作为又一款具备全球影响力的国产3A游戏，其发售后首周、首月销量成绩将持续引发关注。游戏首次展示核心剧情、连招战斗、奇门武器与Boss战实机内容，系列经典角色亮相，产品完成度与工业化水平较之前明显提升。

产品周期是游戏板块的核心驱动力。华创证券认为，2026年第四季度至2027年1月将迎来新一批国产泛二次元游戏上线周期：网易《无限大》（定档2027年1月）、米哈游《星布谷地》（定档2026年冬季）、乐元素《白银之城》（2027年1月上线）、蛮啾《蓝色星原：旅谣》（定档2026年11月），多款产品带有“开放世界”元素，流水预期或为中大型规模，需关注其对游戏产业整体提振作用。

头部厂商产品储备充足。腾讯、网易等头部企业推出AI小游戏及AI互动影游平台，关注AI与游戏内容形式的创新。游戏板块当前仍处于估值低位，需关注2026年第四季度至2027年产品周期带来的弹性，以及AI与游戏新内容形式带来的差异化体验，推动板块估值修复。

2026年第三季度游戏市场收入达925.22亿元：移动端稳定增长，客户端回暖，行业景气度持续验证 [...] 2026年第三季度中国游戏市场实际销售收入为925.22亿元，同比增长5.11%，环比增长1.36%。其中移动游戏收入678.2亿元，同比增长5.33%；客户端游戏收入205.47亿元，同比增长1.26%；自研游戏海外市场收入57.72亿美元，同比增长15.58%。

长线产品在暑期运营中兑现收益，新品补充增量。华源证券指出，环比增长由暑期档用户活跃、头部产品版本更新及主题运营共同支撑：多款长线产品通过周年庆、赛季活动拉动付费转化，新品供给补充市场增量。《王者荣耀》《无畏契约：源能行动》持续以版本更新、周年福利巩固基本盘，《英雄联盟手游》上线周年庆典、新赛季与限定皮肤，集中释放付费需求。

客户端游戏受益于双端互通与新品上线。客户端游戏市场收入205.47亿元，环比增长1.16%，同比增长1.26%。暑期档双端互通产品的大型版本、周年活动释放流水，叠加《王者万象棋》《诡秘之主》等新品上线带动收入提升，《原神》《绝区零》暑期版本贡献增量。